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低位株相場は戻ってきているのか?

2011年05月27日

低位株相場は戻ってきているのか?

 まず、最初にお詫びと訂正をさせて頂きます。

 昨日の「低位株相場が戻ってくる?」の中で、2005年にライブドア事件が起こってから、低位株相場がありません、と書いてしまったのですが、もちろんライブドア事件は2006年1月でした。従って5年以上も低位株相場が無いことになります。

 さて、低位株(分かりやすく言うとボロ株)相場が活況になると言うことは、日本の投資家の株式市場への興味の先行指標となります。なぜなら現在、東証の出来高の6割くらいが外人によるものであり、外人は間違っても見向きもしない低位株は、純粋に日本の投資家が参加しているだけだからです。

 なんだかんだ言っても、株式市場で利益を上げる投資家が増えれば、それだけ新たな資金が流入してきて、株式市場全体が活況となり、景気が心理面からも回復するのです。

 だから、米国の金融政策は、イコール株式市場対策と言ってもいいのです。

 さて、そういう意味で日本の景気にも大きな影響がある(と、私は本気で信じているのです)本日の低位株市場はどうだったのでしょう。

 引き続きジャスダック市場の10円ルール対象銘柄だけについて見てみます。

 昨日急騰したIBダイワ(3587)は11円安の35円で、出来高は2275万株。同じくジャルコ(6812)は9円安の19円で、出来高は1996万株。ジェイ・エスコム・ホールディングス(3779)は5円安の19円で、出来高は2516万株。

 昨日急騰したわけではなかったのですが、ここのところじりじり上がっていたRISE(8836)は2円安の17円で、出来高は422万株。クロニクル(9822)は5円安の19円で、出来高は314万株となっています。

 まあ、残念ながら低位株相場が戻ってきたとは言えず、みんな息切れしてしまっています。

 唯一の例外がサハダイヤモンド(9898)で6円高の22円で、出来高も直近最大の3000万株となりました。

 サハダイヤモンドが他の銘柄と違うところは、行使価格5.2円の新株予約権が3億5800万円分あったことで、それが5月23日に全額行使されました。

 5月23日の株価は18円だったので、膨大な含み益がある新株予約権を使って、更なる買い注文を呼び込むという古典的なマーケットメイクを行っている可能性があり、それだけエネルギーが持続するのです。

 つまり、まず会社となんらかの約束をして新株予約権を確保し、安い行使価格(この場合5.2円)の新株予約権を行使して、安い新株を分けてあげるからと言って、他の投資家に市場で買い上げさせるのです。株価が上がれば上がるほど新株予約権の価値が上がるため、ますます市場で買い上げる余裕が出てくるのです。

 だから、市場で買い上げ始めた日(5月6日)と、実際に権利行使した日(5月23日)の間が開いているのです。すぐに行使してしまうと、すぐに行使した株券を渡さなければならないため、早く市場に売り物が出てきてしまうので、相場が崩れてしまうからです。

 逆に、行使前に株価が上がらなかったら、何にもしなくて放っておけば良いので、最初に新株予約権を確保した者は、何の被害も受けないのです。

 今回、サハダイヤモンドの新株予約権を確保したグループとして複数の名前が上がっていますが、実態は分かりません。

 先日亡くなったと一部で報道されている西田春夫氏が得意とした手法です。

 サハダイヤモンドは旧社名をジャパンオークションシステムズといい、西田氏が2000年ころに5000円まで持ち上げた銘柄なのです。サハダイヤモンドになってから100株を1株に併合しているため、何と50万円のことなのです。

 参加者は変わっても歴史は繰り返すのです。

 合掌

平成23年5月27日

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低位株相場が戻ってくる?

2011年05月26日

低位株相場が戻ってくる?

 2005年にライブドア事件が起きて新興市場マーケットが崩壊する前までは、毎年だいたい4月から6月にかけて必ず低位株(わかりやすくいえばボロ株)がにぎわう時期がありました。

 理由はよくわかりませんが、株主総会の時期(普通6月末)に向けて、大型増資をしたり、大株主が入れ替わったりすることが多く、それにあわせて出来高が急増したり、株価が急騰したりして、業界がそれなりに潤ったものでした。

 それがライブドア事件以降、当局が、特に増資に関して次々と規制を作って身動きが取れないようにしたため、ここ6年くらいは季節にかかわらず低位株がにぎわうことはありませんでした。

 ところが、今月になって出来高が急増し、価格が急騰する低位株(わかりやすくいえばボロ株)が出始めました。

 たとえば、本誌で何回かご紹介しているサハダイヤモンド(ジャスダック上場。コード9898)は、ゴールデンウィークの谷間の5月6日から突然出来高を伴って上昇し、5円くらいだった株価が、5月24日には一時21円まで上昇し、出来高も2000万株を超える日が続きました。本日(5月25日)の引値は16円です。

 それから、IBダイワ(ジャスダック上場。コード3587)も、昨日(5月24日)突然、14円くらいだった株価が上昇し始め、本日(5月25日)一時55円まであり、引値は46円でした。本日の出来高は実に5600万株にもなっています。

 こうやって見ていくと、ジャスダックの10円ルールに関係した銘柄が多いことがわかります。

 10円ルールにつきましては、4月18日付け「株式併合したら上場維持」に書いてありますので、読んでみてください。

 つまり、1ヶ月の平均株価と、月末値のどちらかが10円を下回ると、3ヶ月の猶予期間を経て上場廃止になるというももので、ジャスダック取引所だけのルールです。

 普通は株式併合をして名目株価を引き上げればよいのですが(株主総会の特別決議が必要)、それ以外にも10円ルールを意識した株価形成が行われる可能性があり、思惑が入りやすいと指摘しておきました。
 
 そこで10円ルールに抵触しそうな銘柄を列挙しておいたのですが、前述のサハダイヤモンドは株式併合を行わず、新株予約権の大量行使で思惑を呼び、IBダイワは株式併合を行い、1円に張り付いて身動きが取れなかった株価がとりあえず10円台になり、それなりに取引が行われるようになっていました。

 ほかに動意づいている銘柄としては、RISE(旧ヒューネット。コード8836)も、株価が1円に張り付き身動きが取れなかったのですが、併合で10円台になり、本日は25円まで上昇しています。

 クロニクル(コード9822)も、併合したあと、本日27円まで上昇しています。

 ジャルコ(コード6812)は、数日前まで株価が9円で上場廃止のおそれがあったのですが、本日なんと36円まで上昇し(引値は28円)、出来高も3700万株くらいあります。

 ジェイ・エスコム・ホールディングス(コード3779)も10円前後の株価だったのですが、本日29円まで上昇し(引値は24円)、出来高も2800万株くらいあります。

 「株式併合したら上場維持」で列挙した銘柄で、今のところ上がっていないのはEMCOMホールディングス(コード7954)くらいです。(と、誰かがネットに書いていました)

 それぞれ、急騰の理由はあるのかもしれませんが、ジャスダックが唐突に導入した10円ルールが原因になったとも言えます。

 確かに、株価が1円だったら、なかなか2円にはならず、出来高が増えるはずがなかったところ、とりあえず併合して10円台になれば、それなりに取引が出来やすくなり出来高が増えてきます。なにかの材料で急騰する事も出てくるわけです。

 また、株価が10円前後の銘柄は、併合をするかどうかも含めて思惑を呼びやすいわけで、結果的にはジャスダックが市場振興策を出してくれたことになります。

 ただ、それぞれの決定的な株価上昇理由があるわけではなく、単に思惑のみで買い物が集中しているようにも見え、注意は必要だと思います。

 理由はどうであれ、本誌で取り上げた銘柄が急騰していることは、とりあえず喜ばしいことだと思っています。そして2005年のライブドア事件以前のように、ちょうど今頃、低位株がにぎわうようなれば、それをきっかけに株式市場に資金が戻ってくるかもしれないのです。


平成23年5月26日

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