Archive

闇株新聞 the book


闇株新聞 the book
発売中です。
よろしくお願いします。

日本政府と日本銀行の対応をもう一度考える  その4

2012年02月21日

日本政府と日本銀行の対応をもう一度考える  その4

先週(2月14日)の日本銀行による10兆円の追加量的緩和で円安・株高が進んでいます。本日(2月20日)日経平均が一時9500円台半ば、円・ドルも一時80円一歩手前となりました。

 まさに量的緩和の効果が理論通りに出ているのですが、米国やユーロ圏の状況が好転していることや中国の金融緩和の影響なども大きく、今回の10兆円の追加量的緩和だけで株高・円安が定着するかどうかはわかりません。

 というのは、本来は金融政策と一緒に財政政策や為替政策(というものが日本にあればの話ですが)などすべての政策を動員して経済回復を図らなければならないところ、明らかに金融政策のみの単発で、消費増税へ一直線で、かつ金融政策自体も僅か10兆円の量的緩和にすぎないからです(今週発売の「週刊朝日」も読んでみてください)。

 だから本シリーズで、いま日本がとるべき政策のパッケージを考えているのです。

 本日は、(少し円安に振れているのですが)円高のうちにやっておくべきことを考えます。2つあるうちの1つです。

(その5)「海外の国債保有を増やすべきと思う理由は?」についてです。

 そう言うと「これは景気対策にも財政再建にも何の関係もない」「海外に国債を保有されたらギリシャのようにデフォルトする」「ヘッジファンドに売りたたかれる」など反論が山ほど来ると思うのですが、とりあえず基本的な考えを書きます。

 昨年9月末時点の海外投資家による日本国債保有額76兆円ほどで、これは国債発行残高の8.2%で過去のピーク(8.5%)に近づいています。そのうち22兆円が政府短期証券です。

 確かに国債を海外投資家に保有してもらっても、これで債務問題が解決するわけではありません。しかし「円」の国際化を進めるために是非必要なのです。

 何故「円」を国際化しなければならいかというと、国際社会における今後の日本の立場を考えると、ぜひ「円」を国際化して(もっと言うと「円」を基軸通貨の一部にして)世界の金融市場で「ある程度」の役割を担えるようにしておく必要があるのです。

 「円」を国際化するということは、海外が「何の疑問も持たず自然に」円を保有することで、通常「国債」などの資産の形で保有します。

 現在の基軸通貨であるドルは、発行される紙幣の約50%、国債の発行残高の46%が海外で保有されています。これは(最近こそやや状況が違ってきているのですが)が海外の投資家や銀行や企業が「何の疑問も持たず自然に」ドルや米国国債を保有していることで、それだけ米国の債務が海外で「自然に肩代わり」されていることなのです。これが基軸通貨の特権です。

 「円」が国際化(基軸通貨化)されるということは、海外の投資家や銀行や企業が「何の疑問も持たず自然に」円や日本国債を保有することで、結果的に日本の債務がかなり「自然に肩代わり」されることになるのです。

 ただ「円」が国際化(基軸通貨化)されるためには、海外投資家などに「円」を保有するメリットがなければならず、「利便性(規制が少ない)」「安全性(革命が起きないというような意味です)」「流動性(市場の大きさ)」と並んで「通貨が強い」ことが絶対に必要となります。

 日本は、米国と違い(当分の間は)経常黒字国のため、自然に「円」が海外に流出するということはなく、また邦銀の海外支店も円ローンに積極的ではなく、国際債券市場での円建て債の発行額・流通額も少ないため、このままだと円が国際化(基軸通貨化)しません。

 だから、まず「日本国債」の海外保有を増やすのです。「日本国債」の海外保有が増えれば当然海外での売買量が増え、結果的に「日本国債」を売却してもまた買い戻すために「円」のまま保有しておくとか、(少ないものの)利払いを円のまま保有しておくなど、少しずつ海外における「円」の保有・流通が増えてくるはずなのです。「円」の保有が増えるとこれまた「日本国債」の保有も増えていくのです。

 つまり、海外で「円」や「日本国債」の保有を増やすためには、「円」が強くなければならず、消費増税のために「日本国債」のネガティブキャンペーンを海外でやってはいけないのです。「円」をある程度国際化しておけば、将来的に日本が経常赤字国に転落したり、国内金融資産だけによる国債消化能力が減少しても、海外投資家がある程度「吸収」してくれるのです。

 因みに2011年9月末時点の「世界の外貨準備」の総合計は10.1兆ドルで、そのうち通貨別内訳がはっきりしている5.4兆ドルの中で、ドルが61.7%、ユーロが25.7%、ポンドが3.9%、円が3.8%となっています。日本はこれら4か国(地域)の中でGDPの約16%を占めているため、これだけ見ても「円」の国際化が遅れていることが分かります。

 突拍子もない考えだと思われるでしょうが、非常にまじめに考えているのです。


闇株にご賛同頂けれる方は下のバナーをクリックをして頂けると助かります。
現在は「株ランキング1位」です。

Ads by Google

コメントをする⇒
| Comment:4 | TrackBack:0
■日本 | 2012.02.21
関連記事
闇株新聞プレミアム

各種メディアに掲載されている闇株新聞の裏・・・

闇株新聞プレミアム
Ads by google
Ads by Google
最新記事
最新コメント
全記事表示リンク
フェイスブック
カテゴリ
カレンダー
プルダウン 降順 昇順 年別

01月 | 2012年02月 | 03月
- - - 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 - - -


ブログ内検索
Loading
お問い合わせ

※ページが見れない・表示されないという方はお手数ですが、原因究明のためお使いのOSとブラウザを記述の上お問い合わせ頂けますようお願い致します。

名前:
メール:
件名:
本文:

闇株新聞プレミアム

各種メディアに掲載されている闇株新聞の裏・・・

闇株新聞プレミアム