Archive

闇株新聞 the book


闇株新聞 the book
発売中です。
よろしくお願いします。

氷山の一角 住友商事の巨額損失

2014年09月30日

氷山の一角 住友商事の巨額損失


 住友商事は本日(9月29日)、米テキサス州の石油資源開発で生産量が想定を大きく下回るため、約1700億円の損失を計上すると発表しました。

 また石炭価格の当初想定の範囲をこえた価格下落により豪州の石炭事業でも減損損失の計上が見込まれ、さらブラジル鉄鉱石事業および米国タイヤ事業でも今後の市況や事業の動向によっては減損損失の発生が見込まれるとして、総額2400億円の損失計上になるとも発表しました。

 その結果、平成27年3月期の連結業績予想を従来の2500億円から100億円に修正し、平成26年9月の中間配当は予想通り25円としたものの、平成27年3月の配当については未定としてしまいました。

 要するに巨額の開発資金などを資産計上していた米国の石油開発事業、豪州の石炭事業、ブラジルの鉄鉱石事業について、生産量や価格の見通しが楽観的すぎたので、それぞれの開発資金などを減損するということですが、その減損額が投入した資金の全額なのか(違うと思います)あるいはその他の事業でも減損損失が発生する可能性があるのか(あるはずです)などは、発表資料からは読み取れません。

 したがって表題の「氷山の一角」となるのですが、実はこれは住友商事に限った話ではないはずです。

 類似の潜在損失は日本の他の商社や資源会社にもあるはずで、さらに世界中(とくに中国)の資源開発でも類似の潜在損失があるはずで、まさに「世界的に氷山の一角」と考えられるからです。

 もちろん資源価格が想定をこえて下落しているからですが、それには大きく分けて4つの「構造的要因」があります。「循環的要因」や「季節的要因」ではないため、じっとしていれば改善するということはなく、いずれ必ず減損に追い込まれることを意味します。

 その4つとは「世界経済の成長率とインフレ率が減速していること」「特に米国の量的緩和効果を過大評価していたこと」「コストを無視した資源開発を行っていたこと」「特に中国の需要を過大に見積もっていたこと」で、すべてここ1~2年で発生した要因ばかりです。

 つまりリーマンショックを含む世界金融危機の影響とは「全く」関係がありません。

 代表的な資源価格としてNY金価格の推移をみておきますと、リーマンショック直後の2008年10月に681ドル(1トロイオンス、以下同じ)まで急落した後、FRBの積極的な量的緩和で2011年8月に1904ドルの史上最高値を記録しました。

 その後は1550ドル~1800ドルのレンジだったのですが、2013年4月に突如1320ドルまで急落し、同年6月末には一時1200ドルを割り込みます。その後も一進一退で先週末(9月26日)も1218ドルとなっています。

 一方で産金コストは2008年(年平均、以下同じ)が700ドル、2010年が850ドル、2011年が1050ドル、2012年が1200ドルと上昇を続けています。

 金はドル以前の基軸通貨なので、FRBの積極的な量的緩和で特に価格が上昇したのだろう?と思われるのですが、実は他の資源価格も似たり寄ったりです。

 つまりリーマンショック後のFRBの量的緩和によるドル安・実物資産高を「明らかに過大評価」していたわけで、その前提で無理な資源開発に走っていたところ、さらに最近は世界的な経済減速とインフレ率の低下に見舞われ、さらなる資源価格の低下となっているわけです。

 最後の「特に中国の需要を過大に見積もっていたこと」は、いつもいうように中国の経済規模や成長率は「明らかに水増し」されており、その水増しされた需要を前提に世界中(もちろん中国自身も含む)が設備投資や資源開発を行っており、世界中が過剰生産・過剰資源開発となっていることです。

 だいたい7%台半ばの経済成長を続けているはずの中国で、消費者物価上昇率が2%台前半、卸売物価指数が30か月もマイナス、電力消費もマイナスなんてことは「絶対に」ありません。

 要するに世界的な資源価格の下落は「構造的要因」ばかりで、今後も住友商事のようは巨額減損が「世界中」で発生すると思われます。

 いろいろな意味で「氷山の一角」なのです。


Ads by Google

コメントをする⇒
| Comment:3 | TrackBack:0
■企業 | 2014.09.30
無料メルマガ配信(不定期)
↓↓↓
メルマガ購読・解除
 
関連記事

メルマガ「闇株新聞 プレミアム」のお知らせ

2014年09月28日

メルマガ「闇株新聞 プレミアム」のお知らせ


 予定通り9月29日(月曜日)の夕方に配信します。先行配信はありません。

 予定内容です。


メインテーマ 1  ますますここで円安を止めなければ大変なことになると考える理由

 先週(8月22日)の「ここで円安を止めなければ大変なことになると考える理由」の続編ですが、その前の9月8日と9月15日の「ボラティリティが上昇し始めた世界の金融市場をどう読む? 前・後半」の続編でもあります。

 ちょうど9月に入ったあたりから円安が加速しはじめ、それに合わせて本誌も「何となく変だなあ」と感じていたところをリアルタイムで書いていたことになります。

 「何となく変だなあ」は、円相場だけではありません。

 先週あたりから、世界中は「経済成長の減速」「インフレ率の低下」「長期金利の低下」「結果としての株高」が今後も続くため、これに「通貨安」を組み合わせると最悪になることに気がつきました。

 したがって今週は「ますますここで円安を止めなければ大変なことになると考える理由」となります。


 メインテーマ 2  「中国人の尊大さはどこからきたのか? その中国人とどう対決していくべきか? を歴史から考える」 その10

 大変に厄介な中国および中国人と対決するために歴史から徹底的に研究するシリーズの10回目です。書きはじめに目途と考えていた10回目に到達して、やっと唐の終盤まできました。

 日本や朝鮮半島の歴史とも関連づけながら書いているので、大変にスピードが遅くなっていますが、中断を挟みながら続けます。最後に現在の帝国である中国共産党も、過去の帝国と対比させて今後を占うことにします。

 しかし来週は、日本経済の動向を最も敏感に反映する消費関連銘柄の決算(3~8月決算が多い)についてです。4月の消費増税の結果がどのように出ているのかを検証します。


お勧め「映画」「書籍」「絵画」コーナー

 まだどれにするかは決めていません。


今週の相場観

 今週の株式、為替、国債相場をについて考えます。


質問コーナー

 毎週たくさんいただいており全てにお答えできていませんが、できるだけお答えします。今週も本日(9月28日)深夜まで受け付けています。


 ダイヤモンド版「闇株新聞プレミアム」のお申し込みはこちらから

 インフォカート版「闇株新聞プレミアム」のお申し込みはこちらから 

 どちらからお申し込みいただいても次の月曜日から同じ内容のプレミアムメルマガを配信いたします。

 今月(9月)に配信したメルマガのメインテーマだけご紹介しておきます。


9月1日配信号
メインテーマ1 通貨の通信簿ともいえる金価格から世界の金融市場を考える

メインテーマ2 中国人の尊大さはどこから来たのか? その中国人とどう対決していくべきか? を歴史から考える  その6

9月8日配信号
メインテーマ1 ボラティリティが上昇しはじめた世界の金融市場をどう読む  前半

メインテーマ2 中国人の尊大さはどこから来たのか? その中国人とどう対決していくべきか? を歴史から考える  その7

9月15日配信号
メインテーマ1 ボラティリティが上昇しはじめた世界の金融市場をどう読む  後半

メインテーマ2 中国人の尊大さはどこから来たのか? その中国人とどう対決していくべきか? を歴史から考える  その8

9月22日配信号
メインテーマ1 ここで円安を止めなければ大変なことになると考える理由

メインテーマ2 中国人の尊大さはどこから来たのか? その中国人とどう対決していくべきか? を歴史から考える  その9


 今からお申込みいただければ、上記メルマガをバックナンバーですぐに読むことができます。

 それから「闇株新聞」を、定刻の午前零時以前に「できあがり次第」メール配信しております。


 今週はダイヤモンド版「闇株新聞プレミアム」をご紹介いたします。

 20日間の無料お試し購読期間があります。
 
(無料お試し購読期間等や詳細につきましては、DAIAMOND PREMIUM MAILMAGAZINEのよくある質問ページをご覧ください。)

 ダイヤモンド版「闇株新聞プレミアム」はこちらから

※ダイヤモンド版とインフォカート版はどちらをお申し込みいただいても配信する記事の内容は同じです。


Ads by Google

コメントをする⇒
| Comment:0 | TrackBack:0
■未分類 | 2014.09.28
無料メルマガ配信(不定期)
↓↓↓
メルマガ購読・解除
 
関連記事
闇株新聞プレミアム

各種メディアに掲載されている闇株新聞の裏・・・

闇株新聞プレミアム
Ads by google
Ads by Google
最新記事
最新コメント
全記事表示リンク
フェイスブック
カテゴリ
カレンダー
プルダウン 降順 昇順 年別

08月 | 2014年09月 | 10月
- 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 - - - -


ブログ内検索
Loading
お問い合わせ

※ページが見れない・表示されないという方はお手数ですが、原因究明のためお使いのOSとブラウザを記述の上お問い合わせ頂けますようお願い致します。

名前:
メール:
件名:
本文:

闇株新聞プレミアム

各種メディアに掲載されている闇株新聞の裏・・・

闇株新聞プレミアム