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大詰めの米国債務上限引き上げ

2011年07月31日

大詰めの米国債務上限引き上げ

NY時間・7月29日の夕刻(日本時間・7月30日午前中)に、下院が2段階にわけて債務上限を引き上げる法案を僅差で可決しました。下院で多数を占める共和党内部でも、特に財政規律を求める保守層(Tea Party)との折衝が難航していたのですが、なんとか合意にこぎつけたようです。

 民主党が多数を占める上院では、下院から送付された法案を審議せずに即刻否決し、独自案を審議すると発表しています。

 それでは、この条件下で、8月2日までに上限引き上げが可能なのかを、米国の議会制度を基にして考えてみましょう。

 まず、米国では行政権が大統領、立法権が議会と完全に分離しています。つまり法案を提出できるのは議員だけで、大統領は出来ません。逆に、議会は大統領及び各省の長官等を罷免することはできません(ただし上院には大統領弾劾裁判権があります)。
 つまり債務上限引き上げは100%議会が決定するもので、大統領は「お願い」以外に何も出来ないのです。

 米国議会は上院と下院があるのですが、日本と違いどちらかの決定が優先されると言うこともありません。ただし、条約の批准承認や大統領の指名人事の承認は上院だけの権限で、逆に予算に係る審議は下院が先に審議をする権利があります。

 従って債務上限引き上げも予算に係る審議ですから、まず下院を通過する必要があったのですが、本日通過しました。これは非常に大きな前進です。
 そもそも上院は民主党が多数を占めるため、最初から共和党が多数を占める下院案をそのまま可決することは考えられず、独自案を審議する事も予想通りです。

 問題は8月2日までに上院が独自案を採決できるかなのですが、ここで注意しなければならないのがFilibuster(議事進行妨害)です。米国では、演説に時間制限がないため反対派の議員が延々と演説して議事進行を妨害することが出来ます。
 これを防ぐには60人(上院の議員は100人)の賛成があればよいのですが、上院民主党議員に民主党案に近い議員を入れても微妙に足らないようです。

 しかし、ここは良識が働くと思われるため、早ければ31日にも上院独自案は可決されると思われます。

 その後は、上院下院で可決された法案が微妙に違うことになるため、両院協議会で差異を調整することになります。両院協議会は非公開で人目を気にする事もないため時間がかからないと思われ、この両院協議会報告書を上院下院それぞれで可決して成立となります。

 最後に大統領には、法案の署名を拒否する権利があるのですが、これは考えられず結論的には8月2日までに債務上限引き上げは可決されるはずです。

 米国格付け機関も本日になって、仮に8月2日までに債務上限が引き上げられなくても利払いをしている限りは格下げをしないと、とたんに弱気のトーンになっています。
 まあ、最近弱り目の米国格付け機関としても、精一杯のブラフを掛けていたのですが、本当に8月2日までに間に合わない可能性も出てきたので、あわてて修正したのです。最初から米国政府を敵に回す度胸などなかったのです。

 しかし、気がついてみれば、ドルは対円で76円台に入り、対スイスフランでも0.785台まで下落しています。NY株式も週間で500ドル以上値下がりし、米国10年国債の利回りも2.80%まで低下しています。

 本誌で何度も言っているように、米国10年国債の利回りは米国経済の見通しを一番強く反映しており、やはり米国にとっての最大の問題は、債務上限でもなく、米国国債の格下げでもなく、景気が再び低迷していることなのです。

 ドル安も全く同じで、結局は景気低迷を反映しているのです。

 ちょうど昨日発表された、米国4~6月GDPが1.3%の低成長で、1~3月も0.4%に大幅下方修正されています。

 世界中が大騒ぎした米国の債務上限引き上げの次は、やはり米国景気減速が主要テーマになるはずです。

平成23年7月31日

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