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オリンパスの社長解任

2011年10月18日

オリンパスの社長解任

 最近、上場企業に関する「興味ある」ニュースがいくつか出ていますので、順次書いていくことにします。

 先週金曜日(10月14日)の朝、株式市場が始まってすぐにオリンパス(東証一部・7733)がマイケル・ウッドフォード代表執行役・社長を解任したと発表しました。

 同社長は、本年4月に取締役でもない執行役員から大抜擢されたばかりで、その抜擢をした本人の菊川剛・代表取締役会長(前社長)が「独断専横な経営」「一刻の猶予もない」と解任理由を説明し、自ら社長に復帰しました。

 さらに不思議なことは、この菊川氏はウッドフォード氏を社長に抜擢した後もCEOの地位にあったのですが、解任のなんと2週間前にCEOの地位もウッドフォード氏に譲っているのです。

 菊川氏が、慌てなければならない事態が急に発生したことが分かります。

 市場はすかさず反応し、その前日(10月13日)の引値の2482円から、本日(10月17日)の引値は1555円と、わずか2営業日で927円(37.3%)もの急落となりました。

 この解任が発表された直後からある程度は想像がついていたのですが、案の定、週末の10月16日に、解任されたウッドフォード氏が英国紙に「オリンパスの過去の企業買収に不適切な行為がなかったかを調査したところ解任された」と話した記事が載りました。

 実は、オリンパスの企業買収については、かねてより不明朗な点が多いと囁かれていました。

 オリンパスは、中堅のカメラメーカーだったのですが、現在は世界シェア7割の医療用内視鏡がドル箱事業で、この事業だけで年間1000億円近いキャッシュを生み出しているのです。

 一方M&Aにも積極的で、情報通信事業のITXを日商岩井から取得(本年3月に完全子会社化)したりしているのですが、どうもあまり本業に関係がなさそうなものが多いことも事実でした。

 特にウッドフォード氏が問題としたのは、次の2件ではなかったかと思われます。

 1つは、2008年3月期に、売り上げも資産も実績も殆どない非上場3社を合計700億円もの巨費で買収したものです。
 その3社は、医療関連の産業廃棄処理や電子レンジ用容器の販売や健康食品の販売会社などのようですが、オリンパス本体の事業と関連があるようには思えません。

 もっと不思議なことは、この企業実態に比べて何百倍も水増しした価格で、いったい誰からこれらの会社を取得したのかが全く開示されていないことです。

 この3社に対しては、その後の営業資金を数十億円も貸し付けたあと、2009年3月期に全額償却して巨額損失を計上しています(1148億円の最終赤字)。

 もう1つは、同じく2008年2月に英国の医療機器会社のジャイラスを22億ドル(当時の為替で2700億円)の巨費で買収したものです。
 こちらの方は、一応本業とのシナジーもありそうで、ジャイラス自体もロンドン証券取引所に上場していたのですが、資産規模が1000億円ほどの会社を巨額な「のれん代」をつけて買収したものです。また、買収後のジャイラスの売り上げ・利益なども開示されていません。

 もっと不思議なことは、この買収に関して6億8700万ドル(当時の為替で840億円)もの「報酬」が、実体の怪しいケイマンの会社に支払われているのです。

 これらの「不明朗な」M&Aを主導したのが、ほかならぬ当時の社長の菊川氏なのです。

 まあ要するにウッドフォード氏は、これらの「パンドラの箱」を開けようとしたため、菊川氏をはじめとする役員会で「全員一致」で解任されたのでした。

 英国紙によりますと、ウッドフォード氏が菊川氏に送った書簡には、「数々の悲惨なミスと並はずれたお粗末な判断で13億ドルもの株主資本が毀損された」と書かれていたそうです。
13億ドルというのは、上記2件の700億円と6億8700万ドルをさしているはずです。

 問題が大きくなって行きそうです。

平成23年10月18日

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