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オリンパス決算発表・見落としていた重大事実  その1

2011年12月15日

オリンパス決算発表・見落としていた重大事実  その1

 本日(12月14日)、オリンパスが遅延していた平成24年3月期第2四半期報告書と、過去5年分の訂正報告書を関東財務局に提出しました。

 これを受けて東京証券取引所は、オリンパス株式を明日(12月15日)付けで監理銘柄(確認中)の指定から解除すると発表しました。もう1つの監理銘柄(審査中)については、引き続き決算訂正の「悪質性・重大性」などを審査することになります。

 まず、訂正された2011年3月末の貸借対照表から見ていきますと、純資産が訂正前の1668億円から1155億円へと513億円減少しています。

 内訳をみると「のれん代」などの無形固定資産が2484億円から2059億円に425億円減少しています。これはジャイラス関連で未処理の「のれん代」が416億円あると第三者委員会の調査報告書にもありましたので、ほぼ符合します。

 簿外に「飛ばして」いた損失を、高値の企業買収や高額の報酬などを「新たに」支払ったことにして「消した」わけで、それだけでは2011年3月時点での純資産は変わらないはずで、新たに発覚した未処理の「のれん代」だけが純資産の減少になるのです。

 実際の純資産の減少は513億円だったので、そこから100億円近く合わないのですが、この検証は後回しにします。

 さて、ここからが問題です。

新たに発表された2011年4月~9月の報告書では、この間の営業利益が175億円・経常利益が94億円と、前年同期のそれぞれ223億円・192億円に比べて大きく減少しています。しかし、その間の円高(特に対ユーロ)や東日本大震災の影響を考えると、まあ健闘している方かなと思います。

 もちろん、今回の騒動は10月14日のウッドフォード社長(当時)の解任から始まっているため、この期間は全くその影響はありませんでした。

 しかしこの間に、映像事業用資産の減損を160億円と、繰り延べ税金資産の取崩しを190億円計上したため、最終損益が323億円の「巨額赤字」となったのです。
 
 その結果、2011年9月時点での純資産が459億円と、同年3月時点の1155億円(訂正後)から696億円も減少してしまったのです。最終損失323億円のほかに何が純資産を減少させたのかは、これも検証を後回しにします。

 しかし、まだ2011年9月末現在の貸借対照表には、有形固定資産1224億円(同年3月末現在1413億円)、無形固定資産1888億円(同、2059億円)、投資その他1156億円(同、1383億円)の、合計4269億円(同、4856億円)もの固定資産が計上されています。

 つまり、固定資産の10%強の純資産しかないのです。

 まあ、もう少し資産査定を厳密化すれば簡単に「債務超過」になりそうです。

 オリンパスの状況から考えて、「損失隠し」以外にも資産査定が「大甘」で、それを監査法人が「容認」してきたことは容易に想像できるからです。

 正直言って、オリンパスの資産がここまで「劣化」している可能性を全く見落としていました。

 12月9日付け「オリンパス事件で見えてきた落としどころ  その1」、12月13日付け「オリンパス事件で見えてきた落としどころ  その2」で、「旧大蔵省の官僚」が「銀行」の協力を得てオリンパスを「最終処理」すると書いたのですが、少し考え直す必要が出てきました。

 まず「銀行への追加支援要請」が出てきます。そして近いうちに多分「公的資金による救済」と「銀行への債務減免要請」の議論が出てくると思われます。

 そうなると「刑事責任の追及」が必須となり、「株主責任」も問われることになり、東京証券取引所の「上場維持」の判断に重大な影響が出てくることになります。

 オリンパス事件は、新たな段階に入ったのかもしれません。

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コメント
訂正後の単体BSをみると分配可能額がずっとマイナスですね。違法配当・違法自己株取得状態が続いていたんでしょうね。
RSSかTwitterやってないのか?
オリンパスに関しての情報等からしまして、阪中さんの書込みは甘かったかと思いますけど!

> そうなると「刑事責任の追及」が必須となり、「株主責任」も問われることになり、東京証券取引所の「上場維持」の判断に重大な影響が出てくることになります。<

としていますが、当初から予測できたことですから!!

24.3月期半期・最終損失323億円・・繰り延べ税金資産の取り崩しですから、今後、繰り延べ税金資産を計上する業績が??かと!

24.2月に臨時株主総会が噂されていますから、議案として減資、そして資本増強に増資もあるかもと見ますが。

それらの対策なしで24.3月期決算となると、金融機関からの事業資金に関して財務制限条項に抵触する可能性がありますから!

増資:発行済株式数の25%未満の増資なら株主総会の議決等不要!
私は多くの多重債務者の相談にのっている人から話を聞く機会がありました。

多重債務者に
「おまえは借金全部でいくらある?」
と聞くと最初は必ず過少に申告するそうです。
「ほんとうにそれだけか?」
と念を押しても、ほんとうにこれだけですとキッパリと答えるそうです。
ところが、しばらくすると、実は・・・となるそうです。
ほとんどの多重債務者のケースで最終的には、最初に申告した金額の2~3倍に借金額が膨らむそうです。

多重債務も粉飾もどちらも、最初は小さな金額から始まるのでしょうが、どんどん膨らんでいき行き着くところまで行ってしまう。
そんな似たような性質があるのではないでしょうか?
びびり
オリンパスの第三者委員会はオリンパス上場維持目的で作られたものの、やっぱり、委員が自分の名誉のために手放しの承認を与えることを躊躇したのだと思います。
オリンパスは「数名の取締役の暴走」で強行突破してもゴーイングコンサーンに不安ありということでしょう。財務官僚も失点につながることを恐れたということでしょう。
闇株さんが政治・官の動きを重視していることは、短期的にはとても重要なことだと考えました。長期では経済的な話から逃げることはできないみたいです。
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